대표적인 국채선물, 달러선물, 지수선물에 대해 설명해드리면 다음과 같습니다.
■ 국채선물 가격변동 요인
▷경기동향
• 경기 상승국면진입 → 기업투자 증가 → 자금수요 증대 → 채권발행 및 금융기관차입 → 공급이 수요초과 → 채권수익률 상승 → 채권가격 하락
• 일반적으로 경기 상승국면에서의 투자증가 → 물가의 동반상승 초래 → 채권수익률 상승
▷물가동향
• 물가와 채권수익률은 중장기적으로 정의 상관관계
▷금융정책
• 통화량 조절, 채권공급물량 조절, 금융관계자의 직접적인 발언 등
• 특히, 금융 당국의 발언 내용은 매우 중요
▷채권수급
• 채권수익률의 가장 큰 변동 요인은 채권의 수요와 공급
• 특히 공급보다는 수요에 의해 더 영향을 받음
▷주식시장/외환시장/국제금리동향
• 주식가격이 상승하면 국채선물은 하락(주가 상승을 경기활성화의 청신호로 인식)
• 환율이 상승(평가절하)하면 수입품의 가격상승요인이 발생하고 대외 수출 경쟁력 강화로 국내 경기 호조를 유발하여 국채선물 가격 하락 요인
• 일반적으로 미국금리 하락은 국내금리 하락으로 이어짐
■ 달러선물 가격변동 요인
▷대고객 외환수급 상황
• 고객의 외환수요: 기업의 수입대금 결제, 로열티 지급, 외국인의 국내투자 수익 송금. 개인의 해외여행 경비 환전 등
• 고객의 외환공급: 기업의 수출대금 매각, 외국인의 국내 주식투자 자금 유입. 해외로부터의 개인 송금 환전 등
▷거주자 외화예금 동향
• 거주자 외화 예금의 증감은 외국환은행의 포지션 변동 및 은행간 외환시장 수급에 영향
• 거주자 예금의 증가 → 외환시장에 잠재적 공급 요인 → 환율하락 요인
▷원화 및 외화 자금 사정
• 원화자금 사정 경색 → 보유달러 처분을 통해 원화 자금 조달 → 환율 하락 요인
• 외화자금 사정 경색 → 필요 외화를 외환시장에서 매입 → 환율 상승 요인
▷국제금융시장 동향
• 달러/엔 환율 : 일본과 주요 수출시장에서 높은 상관관계
• 국제 자본 시장의 글로벌화로 인해 국제 자본 흐름의 추세에 따라 환율이 영향 받음
• 해외 주식 급락시 국내 증시에도 하락요인으로 작용 . 환율 상승 요인으로 작용
▷정부의 환율 관리
• 환율의 급격한 등락시 이를 안정시키기 위해 정부는 구두 개입 또는 직접 시장 개입
▷기대 심리
• 국제 외환시장 동향,거시경제 전망,당국의 정책방향 등 장래 환율에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 기대 심리가 환율에 영향을 미침
• 특히, 시장 참가자들의 기대심리가 한 방향으로 집중될 경우 환율은 한 방향으로 급격하게 움직이게 됨
■ 지수선물 가격변동 요인
▷금리
• 자금의 이동의 저금리 상품에서 고금리 상품으로 이동하는 것이 일반적
• 금리가 높으면 안정적 금리 수익 추구 → 주식 수요 감소로 인한 지수 하락
▷유가
• 유가의 상승은 기업실적 악화와 및 물가상승 요인이 되며 수출단가 상승으로 인한 경쟁력 하락으로 이어져 지수에 큰 영향을 줌
▷경기동향
• 주가가 경기동향과 밀접한 관계를 가지고 움직임에 따라 지수도 동향한다고 할 수 있음
• 일반적으로 경기가 호전되면 지수가 상승하고 경기가 하강일 경우 지수가 하락
• 단, 주가가 경기동행에 선행하는 경향이 있어 일정한 사이클을 가지고 있는 경기동향보다 지수가 선행하여 움직인다고 보는 것이 일반적
▷자금의 수급
• 주가지수에 가장 민감하게 영향을 주는 요인으로서 자금의 유입은 지수 상승을 유발함
• 따라서 고객예탁금, 외국인 투자자금, 뮤추얼펀드, 각종신탁상품의 동향에 관심 필요
▷미국 지수와의 상관관계
• 미국 지수의 경우 전 세계 모든 주가지수에 절대적인 영향을 주고 있음
• 24시간 거래체계가 형성되어 국내 시장 개장 중에도 가격 변동의 요인으로 작용하는 경우가 자주 발생
▷코스피지수와의 상관관계
• 거래소 지수와 코스닥 지수는 서로 동일한 거시 변동요인에 의하여 움직임
• 선물지수에서도 KOSPI200지수와 KOSDAQ50지수와의 상관관계가 매우 높게 나타나고 있음
▷기타변동요인
• 베이시스에 의한 프로그램 매수/매도
• 외국인의 공격적인 선물 매매
• 삼성전자의 지수 영향력 확대에 따라 개별종목과 선물가격의 상관관계 확대
감사합니다.